Les marchés financiers se sont montrés plutôt calmes en août en dépit d’une actualité macro-économique politique et géopolitique fournie. Les indices actions ont affiché sensiblement les mêmes hausses en août qu’en juillet (MSCI Europe NR +1.1%, MSCI USA NR +1.9%). Au cours de cette salutaire trêve estivale, les indices actions ont ainsi prolongé la hausse observée au premier semestre avec un gain d’environ +2% en Europe et +4% aux États-Unis. L’accélération des événements en lien avec la guerre en Ukraine alimente l’espoir d’une résolution du conflit dans les prochains mois. Par ailleurs, sur le front monétaire, le symposium de Jackson Hole, qui réunit traditionnellement les grands banquiers centraux fin août, a donné l’occasion à Jerome Powell d’ouvrir la voie à un nouveau cycle de baisse de taux par la Fed dès septembre, alors que le Momentum économique se dégrade et l’inflation se stabilise aux États-Unis. Seule la situation politique troublée en France, est venue contrarier en fin de mois la dynamique des indices européen sans pour autant infléchir leur momentum toujours porteur à ce stade.

Digital Stars Europe Acc présente sur le mois d’août une performance de -1.2%, contre +1.1% pour le MSCI Europe NR. Depuis le début d’année, le fonds devance son indice de +4.8%.

Après un bon mois de juillet, porté en relatif par les petites et moyennes valeurs et une bonne allocation sectorielle, le fonds aura connu un mois d’août contrasté, notamment dans le secteur industriel, et termine les deux mois d’été en léger retrait par rapport au marché. Les publications de résultats, souvent favorables à la stratégie, ont apporté de bonnes nouvelles au fonds tout au long de l’été, notamment dans les secteurs de la finance, de l’énergie et des matériaux. Les rebalancements effectués en août ont été diversifiés, augmentant principalement les positions dans l’industrie et la finance. On trouve dans les sortants surtout des valeurs des matériaux et des services aux collectivités. Digital Stars Europe est nettement surpondéré dans la finance, ainsi que dans l’industrie. Le fonds reste principalement sous-pondéré dans la santé et les biens de consommation de base. Le Royaume-Uni demeure la première exposition pays à 19.6%, devant l’Allemagne à 14.8%, la France à 11.7% et l’Italie (première surpondération) à 11.0%. Avec un poids de 9.1%, la Suisse devient le pays le plus sous-pondéré.

Digital Stars Continental Europe Acc termine le mois d’août à -1.2%, contre +1.1% pour le MSCI Europe ex UK NR. Depuis le début d’année, le fonds devance son indice de +10.2%.

Après un excellent mois de juillet, porté en relatif par les petites et moyennes valeurs et une bonne allocation sectorielle, le fonds aura connu un mois d’août contrasté, notamment dans le secteur industriel, et termine les deux mois d’été en ligne avec le marché. Les publications de résultats, souvent favorables à la stratégie, ont apporté de bonnes nouvelles au fonds tout au long de l’été, notamment dans les secteurs de la finance, de l’énergie et de la consommation discrétionnaire. Les rebalancements effectués en août ont été diversifiés, augmentant principalement les positions dans l’industrie, ainsi que dans la finance. Parmi les sortants, on trouve essentiellement des valeurs des secteurs des services aux collectivités, des matériaux et de la consommation discrétionnaire. Digital Stars Continental Europe est surpondéré dans la finance, ainsi que dans l’immobilier et l’industrie. Le fonds est sous-pondéré dans la santé et les biens de consommation de base. L’Allemagne demeure le premier pays du fonds à 17.6%, devant la France à 15.9%. La Norvège (6.3%) et l’Italie (11.4%) sont les deux pays les plus surpondérés, et les Pays-Bas (2.6%) le plus sous-pondéré.

Digital Stars Eurozone Acc affiche une performance +0.6% au mois d’août, devançant de +0.2% le MSCI EMU NR (+0.4%). Depuis le début d’année, le fonds devance son indice de +3.6%.

Le bon positionnement sectoriel du fonds, en particulier sa surpondération sur la consommation discrétionnaire et sa sous-pondération sur les industrielles, a permis de réaliser un bon mois d’août en dépit de la contre-performance des petites et moyennes capitalisations, surreprésentées dans le fonds. Le fonds a également été porté par de bonnes performances individuelles, suite aux publications de résultats (Banco BPM, Fresenius SE & Co, etc.). Les rebalancements effectués en août ont été diversifiés, renforçant notamment les positions dans les secteurs des industriels et des services aux collectivités. Parmi les sortants, on trouve essentiellement des valeurs du secteur de la consommation discrétionnaire, de l’immobilier et des matières premières. Le secteur de la finance reste la principale surpondération du fonds, devant l’immobilier et la consommation discrétionnaire. Le fonds est sous-pondéré dans les secteurs de l’industrie, des biens de consommation de base et de la technologie. L’Italie reste la première pondération du fonds à 23.9%, suivie de la France à 21.1% et de l’Allemagne à 16.4%. L’Italie est le pays le plus surpondéré, et la France le second plus sous-pondéré.

Digital Stars Europe Smaller Companies Acc termine le mois d’août à -1.4%, contre -0.7% pour le MSCI Europe Small Cap NR. Depuis le début d’année, le fonds devance son indice de +7.4%.

Après une bonne performance au mois de juillet, la surpondération des valeurs de croissance a coûté au fonds au mois d’août. Le retournement des valeurs du secteur de l’armement dans le cadre des discussions sur la guerre en Ukraine a également contribué négativement à la performance du fonds. Le fonds a toutefois bénéficié de bonnes annonces de résultats. Les rebalancements effectués en août ont été diversifiés, augmentant principalement les positions dans les secteurs de l’industrie et de la technologie. Parmi les sortants, on trouve essentiellement des valeurs de la santé et de la consommation de base. Le portefeuille est principalement surpondéré dans la finance, la technologie et l’industrie, et sous-pondéré dans l’immobilier. L’Allemagne reste la principale exposition du portefeuille à 16.9%, devant le Royaume-Uni (pays le plus sous-pondéré) à 15.5%, et la Suisse à 14.1%.

Digital Stars US Equities Acc USD a terminé à +1.5% en août, contre +1.9% pour le MSCI USA NR et +5.3% pour le MSCI USA Small Cap NR. Depuis le début d’année, le fonds est -4.3% derrière son indice.

En août le fonds a profité de son positionnement « toutes capitalisations » et d’une allocation sectorielle favorable, avec sa surpondération sur le secteur de la santé, et sa sous-pondération sur la technologie. Les annonces de résultats mitigé, en particulier sur des titres du secteur de la technologie avec des P/E élevés ont contrebalancé ces effets. Le rebalancement effectué en août a été assez diversifié, avec l’intégration de titres des secteurs de la santé, de la finance et des matières premières. Côté sortants on retrouve des valeurs de l’immobilier, des médias, de la consommation de base et de la consommation discrétionnaire. Le fonds présente une forte surpondération dans la finance, ainsi que dans l’industrie. Les secteurs les plus sous-pondérés restent la technologie et les médias.

Le Groupe IRIS Finance International annonce la création d’IRIVEST Investment Managers, issue de la fusion de ses deux filiales Chahine Capital et DYNASTY Asset Management, pour former son pôle de Gestion Collective.

L’objectif de cette opération, qui a été approuvée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) le 31 juillet dernier, est de fusionner Chahine Capital et DYNASTY Asset Management tout en conservant l’ADN qui a fait le succès de ces deux expertises complémentaires, pointues et reconnues. Ainsi, nos philosophies d’investissement, nos équipes et nos outils de gestion demeureront les mêmes tandis que la société disposera de moyens accrus nous permettant de dynamiser nos investissements dans la Recherche et le Développement afin de disposer de services encore plus performants à la satisfaction de nos clients.

IRIVEST Investment Managers, des expertises fortes au service des investisseurs

IRIVEST Investment Managers offre 4 expertises à forte valeur ajoutée :

• Gestion Quantitative « Momentum » Actions: au travers de la SICAV Chahine Funds (anciennement « Digital Funds SICAV », sous réserve de l’approbation de la CSSF), les stratégies quantitatives Momentum développées offrent l’une des meilleures performances ajustées du risque de l’industrie, grâce à une approche de gestion résolument active s’appuyant sur une recherche en continu et un processus de gestion systématique, discipliné et rigoureux.

Depuis 1998 et la création de la SICAV, Chahine Capital était le pionnier européen de la gestion quantitative Momentum actions. La SICAV est composée de 5 fonds investis en actions européennes et américaines.

• Gestion Obligations Convertibles et Crédit: au travers de DYNASTY SICAV, créée en 2014, la philosophie de gestion se caractérise par une gestion non-benchmarkée fondée sur des convictions fortes, un processus de sélection bottom-up et une approche conservatrice (delta inférieur à 40% pour les portefeuilles d’obligations convertibles, notamment) qui ont permis à ses investisseurs de bénéficier d’un historique de performance ajustée du risque lui aussi de très grande qualité.

• Management Company Services : IRIVEST IM offre un service sur-mesure de Management Company au Luxembourg. La solution de « ManCo Services » s’adresse aux gérants et conseillers en investissement en proposant une gamme complète et modulable de services selon leurs besoins : gestion de portefeuille, contrôle des risques, valorisation, compliance, reporting, dans les formats UCITS et AIF.

• Gestion Privée: IRIVEST IM offre des services sur-mesure de Gestion de Portefeuilles ou de Conseil en Investissement pour la Gestion de Fortune, grâce à des partenariats avec des acteurs bancaires de premier plan.

Des équipes de Gestion et Philosophies d’Investissement conservées

Le rapprochement de Chahine Capital et DYNASTY Asset Management s’inscrit dans une logique de préservation de l’intégrité des expertises, de leur lisibilité et de leur ancrage historique. Ainsi, IRIVEST Investment Managers conserve deux équipes de gestion autonomes et cette opération n’a aucun impact sur les processus d’investissement existants.

Les équipes commerciales, IT, risques et compliance, communication et RH sont quant à elles mutualisées dans une logique d’efficacité afin de permettre à IRIVEST Investment Managers de disposer de moyens accrus pour continuer d’investir et de se développer pour le bénéfice de ses clients.

Un positionnement renforcé sur le marché européen de la Gestion d’Actifs

La consolidation de Chahine Capital et DYNASTY Asset Management permet de positionner IRIVEST Investment Managers comme un acteur de référence indépendant en gestion d’actifs en Europe, avec des implantations stratégiques à Luxembourg (siège social) et Paris (succursale). La Société dispose également de représentations commerciales en Allemagne et en Italie, et de la distribution de ses produits en Suisse par sa société-sœur Compagnie Financière Genevoise 1855.

S’appuyant sur un Conseil d’administration de 6 membres (dont deux administrateurs indépendants), la gouvernance de la société est confiée à Michaël Sellam, Président du Groupe IRIS Finance International, en tant que Président du Conseil d’Administration d’IRIVEST Investment Managers, et Charles Lacroix, Directeur Général de Chahine Capital depuis 2021 et de DYNASTY AM depuis 2025, qui devient Administrateur et Directeur Général d’IRIVEST Investment Managers.

Promouvoir l’innovation, l’expertise et la durabilité

L’objectif principal d’IRIVEST Investment Managers demeure celui qui a toujours été celui de Chahine Capital et DYNASTY Asset Management, et qui a fait leur succès : offrir des solutions d’investissement originales et innovantes, dans une démarche de gestion résolument active, des produits performants, associés à une forte proximité avec ses clients. Notre expertise dans les classes d’actifs couvertes se confirme par nos performances et leurs régularités.

Enfin, IRIVEST Investment Managers se positionne en faveur d’une finance plus responsable, et place au cœur de sa démarche un processus d’investissement durable à travers notamment la mise en place de plusieurs politiques d’exclusions, de vote ISR, d’engagement et d’investissement responsable.

Plusieurs fonds de la SICAV Chahine Funds et DYNASTY SICAV bénéficient de labels européens de référence (Label LuxFLAG ESG et Label ISR), attestant de l’intégration rigoureuse de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans les processus d’investissement.

IRIVEST Investment Managers entend poursuivre cette dynamique dans les années à venir afin de répondre aux attentes de ses clients en matière de transparence et de durabilité.

« Je suis particulièrement heureux d’annoncer la naissance d’IRIVEST Investment Managers. Celle-ci est née de notre objectif de continuer d’offrir à nos investisseurs des solutions de gestion active uniques et à forte valeur ajoutée tout en se dotant de moyens de développement accrus, au bénéfice de nos clients » indique Michaël Sellam, Président du Conseil d’administration d’IRIVEST Investment Managers.

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Comme chaque mois, retrouvez notre lettre de gestion où nous vous proposons une analyse macro-économique du marché, la présentation du comportement de nos fonds et leurs performances.

Retrouvez également en vidéo les actualités de notre gamme de fonds Digital Funds.

Le mois de juillet s’est avéré assez calme au regard des standards récents de volatilité (MSCI Europe NR +0.7%, MSCI USA NR +2.3%). Pendant que démarrait positivement la traditionnelle séquence de publications trimestrielles, l’attention des investisseurs se concentrait sur l’issue des négociations sur les droits de douane ainsi que sur la réunion de la Fed en fin de mois. L’annonce d’un accord entre les États-Unis et l’Union Européenne a été accueillie avec un soulagement pouvant parfois ressembler à de la complaisance, d’autant plus que le discours de la Fed américaine s’est avéré plutôt « hawkish » en dépit de la pression imposée par la Maison Blanche.

Le dispositif de sélection de titres de nos fonds d’actions européennes contient trois mécanismes de lissage de points d’inflexion, qui visent à détecter des périodes de surchauffe du momentum, que ce soit dans nos fonds ou dans le marché. L’un de ces mécanismes a franchi un seuil limite, signe d’une polarisation excessive d’une partie de nos titres sur des tendances en surchauffe. Cela a donc déclenché une modification du sous-portefeuille « Momentum de Cours » dans nos stratégies européennes, entraînant une prise de profits partielle sur les secteurs de la défense et de la finance au profit de secteurs plus diversifiants et défensifs. Le déclenchement s’est matérialisé à partir du 01/07/2025, et les transactions font parties des rebalancements décrits ci-dessous. L’impact de ce mécanisme est maintenant pleinement reflété dans les rapports mensuels de fin juillet. Nous nous tenons à votre disposition si vous souhaitez plus d’information.

Digital Stars Europe Acc présente sur le mois de juillet une performance de +2.4%, et surperforme le MSCI Europe NR de +1.7%. Depuis le début d’année, le fonds devance son indice de +7.5%.

Les petites et moyennes capitalisations, bien représentées dans le fonds, ont continué à très bien se comporter en juillet en termes relatifs. L’allocation sectorielle du fonds était toujours bien orientée, principalement grâce à la surpondération de la finance. Les valeurs bancaires ont particulièrement brillé, avec notamment BPER, Banco de Sabadell, BPM et Société Générale. Dans les services financiers, Just Group a progressé de +65% à l’annonce de l’offre de rachat de Brookfield. Le fonds a profité de bonnes publications de résultats sur d’autres titres comme Accelleron Industries, Exail Technologies ou Friedrich Vorwerk. Les rebalancements effectués en juillet incluaient le mécanisme de lissage. Ils ont été diversifiés, augmentant principalement les positions dans la consommation discrétionnaire, ainsi que dans la technologie et les services aux collectivités. On trouve dans les sortants surtout des valeurs de la défense et de la finance. Digital Stars Europe est nettement surpondéré sur la finance. Le fonds est sous-pondéré dans la santé et les biens de consommation de base. Le Royaume-Uni demeure la première exposition pays à 22.0%, devant l’Allemagne à 14.0% et l’Italie (première surpondération) à 12.3%. Avec un poids de 10.0%, la France reste le pays le plus sous-pondéré.

Digital Stars Continental Europe Acc termine le mois de juillet à +2.2%, contre 0% pour le MSCI Europe ex UK NR. Depuis le début d’année, le fonds devance son indice de +12.8%.

La surperformance des petites et moyennes valeurs a continué à soutenir le fonds en juillet. La bonne allocation sectorielle du fonds a contribué positivement en termes relatifs, notamment avec la surpondération de la finance. La contreperformance des titres de la défense (allégés en début de mois) a été largement compensée par les bonnes performances des banques comme Société Générale, Swissquote, BPM ou BPER. Le fonds a aussi profité de bonnes publications de résultats sur des sociétés comme Exail Technologies, Friedrich Vorwerk, ou R&S Group. Les rebalancements effectués en juillet incluaient le mécanisme de lissage. Ils ont été diversifiés, augmentant principalement les positions dans la consommation discrétionnaire, ainsi que dans la technologie et les biens de consommation de base. Parmi les sortants, on trouve essentiellement des valeurs des secteurs de la défense et de la finance. Digital Stars Continental Europe est surpondéré sur la finance, ainsi que sur l’immobilier. Il est sous-pondéré dans la santé et les biens de consommation de base. L’Allemagne demeure le premier pays du fonds à 17.2%, devant l’Italie (première surpondération) à 14.1%, et la France à 14.0% (qui reste le pays le plus sous-pondéré).

Digital Stars Eurozone Acc affiche une performance +1.9% au mois de juillet, devançant de +0.9% le MSCI EMU NR. Depuis le début d’année, le fonds devance son indice de +3.4%.

Le bon positionnement sectoriel du fonds, en particulier sa surpondération sur les banques et sa sous-pondération sur les semi-conducteurs, a permis de réaliser un bon mois de juillet. Le fonds a également été porté par de bonnes performances individuelles, suite aux publications de résultats en fin de mois (Sogefi, EssilorLuxottica, etc.). Les rebalancements effectués en juillet incluaient le mécanisme de lissage. Ils ont été diversifiés, renforçant notamment les positions dans les secteurs de la technologie, de la consommation discrétionnaire et de la consommation de base. Parmi les sortants, on trouve essentiellement des valeurs du secteur de la finance et de l’industrie. Le secteur de la finance reste la principale surpondération du fonds, devant l’immobilier et la consommation discrétionnaire. Le fonds est sous-pondéré dans les secteurs de l’industrie, des biens de consommation de base et de la technologie. L’Italie reste la première pondération du fonds à 23.5%, suivie de l’Allemagne à 19.2% et de la France à 19.1%. L’Italie est le pays le plus surpondéré, et la France le second plus sous-pondéré.

Digital Stars Europe Smaller Companies Acc termine le mois de juillet à +2.9%, surperformant de +1.8% le MSCI Europe Small Cap NR (+1.1%). Depuis le début d’année, le fonds devance son indice de +8.3%.

La bonne performance du fonds en juillet provient du bon positionnement du fonds, surpondéré sur les financières et sous-pondéré sur l’immobilier. Les bonnes annonces de résultats de titres de secteurs variés (Friedrich Vorwerk Group, Cicor Technologies, R&S Group Holding, Dometic Group, etc.) ont également contribué positivement à la performance du mois. Les rebalancements effectués en juillet incluaient le mécanisme de lissage. Ils ont été diversifiés, augmentant principalement les positions dans les secteurs de la consommation discrétionnaire et de la technologie. Parmi les sortants, on trouve essentiellement des valeurs des secteurs de la finance et de l’industrie. Le portefeuille est maintenant principalement surpondéré dans la finance, la technologie et l’industrie, et sous-pondéré dans l’immobilier. L’Allemagne reste la principale exposition du portefeuille à 19.0%, devant le Royaume-Uni (pays le plus sous-pondéré) à 16.5%, et la Suisse à 11.6%.

Digital Stars US Equities Acc USD a terminé à 0% en juillet, contre +2.3% pour le MSCI USA NR et +2.0% pour le MSCI USA Small Cap NR. Depuis le début d’année, le fonds est -3.8% derrière son indice.

Dans un contexte d’annonces de résultats contrastées pendant le mois de juillet, la bonne performance des valeurs industrielles du fonds, comme Comfort Systems USA, n’aura pas suffi à compenser l’impact de la surreprésentation du secteur financier dans le fonds et de la sous-pondération du secteur de la technologie.Le rebalancement effectué en juillet a été assez diversifié, avec l’intégration de titres des secteurs de la consommation discrétionnaire, de la finance et de la santé. Côté sortant on retrouve des valeurs de l’industrie, de l’immobilier et des médias. Le fonds présente une forte surpondération dans la finance, ainsi que dans l’industrie. Les secteurs les plus sous-pondérés restent la technologie et les médias.